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责任编辑：陶然来源：国金证券研究所【国金证券-总量研究中心-固收唐川】基本结论供给端：信用债融资环境改善，地方债发行显著放缓。10月信用债发行量与净融资额均有所增加。发行量同比增加23.90%，环比增加1，057.77亿元。净融资额环比增加1，673.38亿元，同比增加9.44%。分券种来看，除定向工具发行量有所下降外，其他各券种发行量均不同程度回升，其中中票的上升幅度最大。反观利率债，发行量与净融资额与上月相比均有所回落，发行量环比减少9，835.55亿元，主因地方债发行显著放缓。净融资额同比增加43.13%，环比减少548.71亿元。

二是汇率、利率制度改革滞后于短期资本项目自由化。1980年，韩国引入钉住一篮子货币汇率制度，韩元开始在政府管理下浮动。美国为实现对韩元升值的诉求、减少贸易顺差的目的，1988年将韩国定义为汇率操纵国，韩元币值重估，1988到1989年升值了17%。1990年起实行市场平均汇率制度，汇率开始由银行间外汇供求决定，每天波动限制在一定范围，但由于韩国银行频繁入市干预，汇率仍不完全由市场决定。利率自由化进程一再推迟，1984、1986、1988年韩国都曾推出过相关措施，但均没有取得实质性进展，直到1991年四阶段利率市场化改革方案才推出，但执行依旧被推迟，直到1996-1997年才完成。

责任编辑：赵慧芳北京时间5日消息，据当地媒体报道，日本军方周三准备了一艘渡轮，用于容纳可能出现的大批新型冠状病毒疑似感染者。此前一艘停泊在横滨港接受隔离检疫的邮轮已发现了10名确诊感染者，而邮轮上的3700名乘客和船员大部分还没有接受检测。

另外一个是我们德国研究院所做的一个工作，也就是聊天盒。我们和中国的公司一起合作来去开发这一种聊天盒，聊天盒也有语音输入、语言输出还有知识，在这一方面也融入了语言相关的技术。这一种聊天盒它是全天候24小时工作的。另外我要继续讲一下我们呈现的机会，比如说医疗方面的机会、还有智能工程方面的机会、中国的企业和欧洲的企业也可以进行合作，在这一方面中国很大、交通方面也可以与欧洲的企业进行合作。

根据股市历史发现，A股在5-8年之间会完成一个牛熊周期轮动，上一次牛市是2015年上半年，再上一次是2007年，其中2007年算是“大牛”，涨幅更大、上涨时间也更长。在一轮牛熊交替之后，股市往往有一段漫长的阵痛期，也就是低位盘整，比如2010年初到2014年年中，长达4年半的时间，股指都是缓慢下跌的，如果你在这期间定投的话，虽然坚持时间长达4年半，也只会亏损。不过只要多坚持一阵子，就会迎来柳暗花明的时刻，也就是2014年下半年至2015年上半年那波牛市。

对于后续市场走势，中原证券指出，目前仍需关注中美贸易谈判进程，年初货币信贷数据，以及监管层可能继续出台提振经济的相关政策措施的力度和广度等三方面因素。预计沪指围绕2600点蓄势震荡的可能性比较大，创业板市场短线围绕1270点区域蓄势震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注有色金属以及部分消费行业的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。